بينما تقترب OpenAI من إغلاق جولة تمويلية ضخمة بقيمة 100 مليار دولار، وAnthropic أكملت للتو جمع 30 مليار دولار أخرى، يتضح أن مفهوم “ولاء المستثمرين” بات هشاً للغاية في عصر الذكاء الاصطناعي، حسب تقرير Techcrunch.
فقد كشفت الجولة الأخيرة لـ Anthropic أن ما لا يقل عن 12 مستثمر رئيسي في OpenAI – من بينهم Founders Fund و Iconiq و Insight Partners و Sequoia Capital – شاركوا أيضاً في دعم منافستها اللدودة.
وبعض هذه الازدواجية يعتبر منطقياً بالنسبة لصناديق التحوط ومديري الأصول مثل D1 وFidelity وTPG؛ إذ غالباً ما تركز هذه المؤسسات على الاستثمار في الأسهم العامة بغض النظر عن التنافس بين الشركات.
المفاجأة الأكبر جاءت بانضمام صناديق تابعة لـ BlackRock في جولة Anthropic، رغم أن مدير تنفيذي كبير وعضو بمجلس إدارة OpenAI يمثل الشركة ذاتها (Adebayo Ogunlesi).
لكن في سوق الاستثمارات المتداخلة الذي تقوده شركات عملاقة مثل BlackRock (التي تدير طيفاً واسعاً من الصناديق)، يكاد يصبح الأمر واقع مألوف.
قد يهمك | بسبب ضغوط المنافسة: Anthropic تتراجع عن التزامات أمان الذكاء الاصطناعي!
Microsoft و Nvidia هما المثال الأوضح لاستراتيجيات “التحوط” بأكثر من جبهة، حيث تربطهما علاقات مع OpenAI لكن كل منهما يسعى أيضاً لخلق فرص أو شراكات منفصلة في سوق الذكاء الاصطناعي سريع النمو.
ومع ذلك، فإن شركات رأس المال الاستثماري التقليدية اعتادت تقديم نفسها كـ”شريك مؤسس مخلص”، يرتبط بنجاح الشركة الناشئة ومنافساتها، ويشارك حتى في إدارة مجالس الإدارة وتبادل المعلومات الحساسة.
يثير هذا الوضع تساؤلات حول نزاهة واستقلالية قرارات الاستثمار، خصوصاً أن الشركات الناشئة عادة ما تفصح لمستثمريها المباشرين عن بيانات سرية لا تُعلن للعامة، في الوقت الذي قد يمتلك فيه المستثمر نفسه مصلحة لدى المنافس الأساسي.
المشهد يزداد تعقيداً في ظل الأرقام الفلكية التي تجمعها شركات الذكاء الاصطناعي اليوم والحاجة غير المسبوقة لرؤوس الأموال الضخمة والبنية التحتية الرقمية.
حتى سام ألتمان، رئيس OpenAI، أعطى مستثمريه خلال 2024 قائمة بشركات منافسة لا يرغب برؤيتهم يستثمرون بها، شملت Anthropic وxAI وSafe Superintelligence، مع تحذير بأن من يقوم بـ “استثمارات نشطة” في منافسيه لن يحصل على بيانات OpenAI السرية لاحقاً.
ورغم نفي ألتمان لاحقاً وجود حظر رسمي، أقرّ بأن من يستثمر فعلياً في منافسين مباشرين يفقد الحق في معلومات الشركة التفصيلية.
تجدر الإشارة إلى أن بعض المستثمرين الكبار لا يزالون يرفضون سياسة “توزيع البيض في أكثر من سلة”:
- Andreessen Horowitz حاضر مع OpenAI فقط.. حتى الآن.
- Menlo Ventures اختارت Anthropic فقط حتى الآن.
- شركات أخرى مثل Bessemer وGeneral Catalyst وGreenoaks لا تزال تستثمر في شركة واحدة فقط من العملاقتين.
مع ذلك، فإن كسر هذا “الإجماع الأخلاقي” من جانب مؤسسات كبرى مثل Sequoia أصبح علامة فارقة في وادي السيليكون. وقلل أحد المستثمرين من مخاطر تضارب المصالح طالما لم يحصل المستثمر على مقعد في مجلس الإدارة.
في ظل السباق المحموم والأموال الطائلة والفرص غير المسبوقة في مجال الذكاء الاصطناعي، أصبحت حسابات الولاء مرهونة أولاً وأخيراً بمصالح الصناديق نفسها، لا بأولوية الشركة الناشئة أو مؤسسيها.
ويبدو أن المؤسسين يجب أن يضعوا سياسات تضارب المصالح على رأس قائمة الأسئلة عند التفاوض مع أي مستثمر جديد، بغض النظر عن اسمه أو شهرته.
للاطلاع على آخر أخبار الاستثمار الجريء، تابع جولة على إكس أو لينكدإن.
