بلغ حجم تمويل الشركات الناشئة في الهند نحو 11 مليار دولار خلال عام 2025، وهو رقم قوي يشير إلى استمرار نشاط رأس المال المغامر في واحدة من أسرع بيئات ريادة الأعمال نموًا على مستوى العالم، حتى وسط بيئة استثمارية أكثر تحفظًا. هذا يُبرز أن النظام البيئي الهندي لا يزال جاذبًا للسيولة، لكنه دخل في مرحلة اختيار أكثر دقة للفرص الاستثمارية مقارنة بالسنوات السابقة.
انخفاض عدد الصفقات… وتركيز أكبر لرأس المال
على الرغم من ارتفاع إجمالي التمويل، انخفض عدد جولات التمويل بشكل ملحوظ، إذ انخفض إلى حوالي 1,518 صفقة في عام 2025، بانخفاض يقارب 39% مقارنة بعام 2024.
هذا الانخفاض يعكس اتجاه المستثمرين إلى ركّز رأس المال في عدد أقل من الشركات القوية بدلاً من توزيع التمويلات على نطاق واسع، خاصة بعد أن أصبحت بيئة النمو العالمي أكثر حذرًا.
التمويل حسب مراحل الاستثمار
البيانات تشير إلى اختلاف في أداء الاستثمار حسب مرحلة التمويل:
- المرحلة الأولية (Early-stage): ارتفع التمويل إلى حوالي 3.9 مليار دولار، مرتفعًا بحوالي 7% عن العام السابق، ما يظهر اهتمام المستثمرين بالفرق التي تملك فكرة واضحة ونموذجًا قابلاً للتوسع.
- المرحلة المتأخرة (Late-stage): شهدت انخفاضًا إلى نحو 5.5 مليار دولار، أو ما يعادل 26% أقل من 2024، بسبب تفضيل التدقيق الأعمق في الشركات ذات النمو القوي والمستدام.
- المرحلة البذرية (Seed-stage): انخفضت بشكل كبير إلى نحو 1.1 مليار دولار، بانخفاض يبلغ حوالي 30%، مما يعكس تراجع التدفقات إلى المشاريع الأكثر مخاطرًا أو ذات النمو المبكر جدًا.
الذكاء الاصطناعي: زيادة متواضعة في التمويل
رغم الاهتمام العالمي الكبير بتمويل الشركات العاملة في الذكاء الاصطناعي، لم يشهد هذا القطاع قفزة تمويلية كبرى في الهند خلال 2025، حيث جمع نحو 643 مليون دولار عبر حوالي 100 صفقة.
الزيادة في تمويل الذكاء الاصطناعي بلغت نحو 4.1% فقط مقارنة بالعام السابق، وهو ما يدلّ على أن المستثمرين يفضلون التطبيقات العملية للذكاء الاصطناعي في الشركات ذات النمو الثابت بدلًا من الرهانات الكبيرة على التطوير المكثف للنماذج.
المستثمرون المحليون يتبوؤون دورًا أكبر
أحد أبرز التحولات في 2025 هو زيادة نسبة المستثمرين المحليين الهنديين في جولات التمويل، مقارنة بالمستثمرين الأجانب. نحو نصف المشاركين في الاستثمار كانوا من رؤوس الأموال المحلية، مما يعكس توجه السوق نحو التمويل الداخلي وتقليل الاعتماد على رؤوس الأموال الخارجية.
هذا الاتجاه يعزّز من قدرة السوق على النمو المستدام داخليًا ويمنحه مزيدًا من المرونة عند مواجهة تحولات عالمية في السيولة الاستثمارية.
خروج رؤوس الأموال وتراجع تمويل النساء المؤسِّسات
أظهرت البيانات أيضًا تراجعًا في التمويلات الموجّهة للشركات التي تقودها نساء، حيث تراجع إجمالي رأس المال المتدفق نحو هذه الشركات بنسبة قليل مقارنة بالعام السابق، مع انخفاض عدد الجولات المالية لها بشكل أكبر.
هذا يعكس تحديات إضافية أمام تنويع رأس المال ونمو الشركات الناشئة التي تقودها كفاءات من خلفيات متعددة، رغم أن الرقم الإجمالي يسجل مستوى تمويل جيدًا نسبيًا مقارنة بالسابق.
خروج المستثمرين وتنقل رؤوس الأموال
تراجع عدد المستثمرين الذين شاركوا في جولات التمويل من نحو 6,800 مشارك في عام 2024 إلى قرابة 3,170 مشاركًا في 2025، ما يعكس توجه المستثمرين نحو تركيز مشاركاتهم الاستثمارية على الصفقات الأكبر والأكثر وعدًا بدلًا من المشاركة في عدد كبير من الجولات الصغيرة.
توجه حكومي يعزز نمو القطاع
في المقابل، لعبت الحكومة الهندية دورًا داعمًا للنظام البيئي للشركات الناشئة، من خلال إنشاء صندوق تمويل بحوالي 1.15 مليار دولار لتوسيع الوصول إلى التمويل، بالإضافة إلى مبادرات أكبر في البحوث والتنمية في قطاعات استراتيجية تشمل الطاقة، والذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والتكنولوجيا الحيوية.
هذه المبادرات الحكومية عزّزت من قدرة النظام البيئي على جذب التمويل، وفتحت المجال لمزيد من الدعم طويل الأجل.
خروج وتعمّق في السوق
على الرغم من التحديات، شهد 2025 ارتفاعًا في عمليات الدمج والاستحواذ، وكذلك زيادة في عدد الشركات التي دخلت سوق الاكتتاب العام مقارنة بالعام السابق، مما يدل على بداية نضوج سوق الخروج (Exit Market) في الهند.
خلاصة جولة
يُظهر عام 2025 أن الهند لا تزال في صدارة أسواق الشركات الناشئة العالمية من حيث إجمالي التمويل، حتى وسط تحوّل المستثمرين نحو انتقاء أكثر دقة وتركيز رأس المال في صفقات ذات قيمة أعلى.
تمويل بقيمة نحو 11 مليار دولار، مع انخفاض عام في عدد الصفقات، يؤكد أن السوق يتجه نحو النمو النوعي بدل الكمّي، مع وضع أسس أقوى للمنافسة العالمية خاصة في التطبيقات العملية للذكاء الاصطناعي، والتمويل المحلي المتزايد، والدعم الحكومي المتنامي
